Skip to main content

Forex: чего ждать от евро

forex-profinance-27012014.gif

На прошлой неделе евро доказал, что по нему еще рано справлять панихиду, укрепившись против большинства основных валют. Исключением стали лишь иена и франк, которые оказались сильнее евро, но и то, лишь благодаря резкому всплеску антирисковых настроений в четверг и пятницу. Евро/доллар отыграл почти все потери предыдущей недели, и закрылся в пятницу на уровне 1.3677, после неудачной попытки пробить сопротивление 1.3700. Евро/фунт также закончил неделю с небольшим плюсом, на уровне 0.8299, в максимальной близости от важного сопротивления 0.8300. Однако, несмотря на неудачную попытку кросса зафиксироваться ниже 0.8200 в течение недели, долгосрочная техническая картина по-прежнему сохраняет медвежий окрас. С фундаментальной точки зрения, тема дифференциала по ставкам также играет на руку быкам по фунту, поскольку Банк Англии все еще считается одним из самых агрессивно настроенных Центробанков, несмотря на снижение инфляционного давления в Великобритании.

Евро/иена с нового года не закончил в плюсе ни одной недели. Печально, и изменений к лучшему в долгосрочной перспективе пока не предвидится, несмотря на высокую вероятность коррекции в течение недели. Чтобы переломить ситуацию, кроссу нужно прочно обосноваться выше 142.00, а этого пока не предвидится.

Фундаментальный фон в Еврозоне несколько улучшился. В последнее время рынок чутко реагирует на данные по индексам деловой активности PMI, и если неблагоприятные показатели за декабрь подтолкнули его к снижению в начале января, то предварительные индексы за январь, опубликованные в четверг, стали для инвесторов прекрасным поводом возобновить покупки единой валюты, потому как подтвердили улучшение состояния экономики в Европе. Но не стоит слишком обольщаться.

На этой неделе главным событием для евро станут данные по индексам потребительских цен за январь. Во четверг выходит немецкий CPI, он может наделать много шума: согласно прогнозам, месячная инфляция в крупнейшей экономике региона сократилась на 0.4% поле роста на 0.4% в декабре, однако годовой показатель при этом вырос до +1.5% против 1.4% за предыдущий период. В пятницу Еврозона публикует общий предварительный CPI по всему валютному союзу, который, вероятно, покажет минимальное увеличение до +0.9% по сравнению с +0.8% в декабре.

Эти данные могут спровоцировать новую волну разговоров о том, что Европе грозит дефляция, и Европейский центральный банк будет вынужден принять дополнительные (возможно, нетрадиционные) меры, чтобы не пустить ценовую динамику в минус. Кроме того, в середине недели состоится заседание Федрезерва по монетарной политике. Всем интересно, продолжит ли американский Центробанк сокращать свои стимулы, если да, то какими темпами, и вообще, как проявит себя Йеллен в качестве нового председателя ФРС. В общем, неделя обещает быть интересной. Пока рынки весьма спокойно относятся к тому, что Америка встала на путь ужесточения, тогда как Европа движется в прямо противоположном направлении.

Но все может резко измениться, если слабые данные по инфляции в Еврозоне наложатся на более агрессивный настрой Федрезерва. Нет никаких сомнений в том, что если ситуация ухудшится, ЕЦБ не станет мешкать, и обеспечит достаточную ликвидность для того, чтобы сдержать краткосрочные процентные ставки. Между тем, европейские банки уже начинают испытывать трудности с финансированием: ставки EONIA (межбанковские ставки кредитования) устойчиво растут в течение последних нескольких недель. В последний день прошлого года и в прошлый понедельник они были зафиксированы на уровнях 0.446% и 0.359% соответственно. Это самые высокие значения с тех пор, как Драги был вынужден заявить о своей готовности «сделать все, что угодно», чтобы спасти в евро (это было в июле 2012 года).

Выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе, председатель ЕЦБ Марио Драги ясно дал понять, что не считает дефляцию реальной угрозой для экономики валютного союза, добавив при этом, что инфляционные ожидания прочно зафиксированы на уровне 2%. При этом он также добавил, что, в случае необходимости, Центробанк будет пользоваться всеми, доступными ему в рамках мандата инструментами, чтобы ликвидировать угрозу дефляции (если таковая материализуется). По его словам, фрагментация финансового рынка не давала бизнесу и домохозяйствам во всем регионе почувствовать на себе благотворное влияние стимулов, но теперь монетарная аккомодация наконец-то достигла реальной экономики и дела вскоре пойдут на лад.

Но мировая финансовая общественность отнюдь не так оптимистична на этот счет. В частности, Управляющий директор Международного валютного фонда Кристин Лагард, выступая на Всемирном экономическом форуме в Давосе в субботу, заявила о том, что инфляция в Еврозоне уже долгое время держится значительно ниже целевого уровня и представляет собой реальную угрозу для экономической стабильности валютного блока. В общем, учитывая все обстоятельства, неделя для евро обещает быть интересной и весьма волатильной.

Сегодня с утра евро/доллар зажат в узком диапазоне вблизи уровней открытия 1.3684. События азиатской сессии не заинтересовали трейдеров, хотя евро/иена все-таки сумел восстановить позиции, вернувшись в диапазон выше уровня сопротивления 140.00 на фоне данных по торговому балансу в Японии. Опубликованный ранее утром отчет показал увеличение дефицита в стране до 1302 млрд. иен, против прогноза 1240 млрд. иен и предыдущего значения за ноябрь на уровне 1294 млрд. иен. К несчастью для японского Премьер министра Абэ и всех японцев, масштабное иены привело к удорожанию импорта, но не смогло при этом в достаточной мере оживить экспортный сектор экономики (отчет показал увеличение импорта на 24% в годовом исчислении против роста экспорта всего на 15%).

На европейской сессии мы ждем немецкий индекс IFO, который, согласно, прогнозам, покажет незначительное улучшение делового климата (прогноз 110.0 против 109.5 за пред. период) и ожиданий (прогноз 112.4 против 116.6 за пред. период), подтвердив тем самым позитивный аспект индекса ZEW, опубликованного на прошлой неделе. Это может поддержать евро в краткосрочной перспективе, однако вряд ли стоит рассчитывать на масштабную реакцию.

Попытки евро/доллара развить восходящую динамику будут сдерживаться сопротивлением 1.3700, за ним следует максимум предыдущей недели 1.3738, вряд ли быкам по евро удастся продвинуть единую валюту выше в преддверии других, гораздо более интересных публикаций этой недели. Евро/фунт консолидируется вблизи верхней границы диапазона и ключевого сопротивления 0.8300. Недуачные попытки тестирования могут ослабить боевой дух быков и отбросить кросс к поддержке в области 0.8260.

Для прорыва выше кроссу нужен хороший катализатор, однако, календарь по Великобритании на сегодня пуст, поэтому нам ничего не остается, как только ориентироваться на общий настрой в отношении евро. Штаты публикуют отчет по продажам на первичном рынке жилья, который, вероятно, подтвердит некоторое снижение активности в этом сегменте экономики. Согласно прогнозам, в декабре объем продаж сократился на 1.9% м/м после спада на 2.1% в ноябре. Однако неблагоприятное впечатление, скорее всего, сгладит индекс деловой активности ФРБ Далласа за январь, если, конечно, выйдет на уровне ожиданий (3.3 против 3.1 за пред. период) или выше.

Автор: Татьяна Чепкова
Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex