Skip to main content

Forex: комментарии, прогнозы, факты

forex-profinance-29012014.gif

Еще один замечательный день невразумительных шатаний на валютном рынке: евро/доллар тихонько катится вниз, доллар/иена, и другие кроссы с японской валютой пытаются восстановить позиции - кажется, паника на развивающихся рынках схлынула - но пока это удается им с трудом, а фунт/доллар прирос к диапазону после неудачной утренней попытки прорваться выше 1.6600. Как и предполагалось, евро/доллар продолжил консолидироваться в диапазоне с легкой тенденцией к понижению. Европейскую торговую сессию пара провела примерно в середине диапазона 1.3700-1.3600, скучая в ожидании завтрашнего заседания FOMC. Германия опубликовала сегодня цены на импорт за декабрь. Полное отсутствие роста в месячном исчислении и падение на 2.3% в годовом, хуже прогнозов на уровне 0.2% м/м и -2.2% г/г и ниже значений ноября.

Франция и Италия порадовали нас индексами потребительского доверия, которые неожиданно превзошли ожидания и значения пред. периода, однако это не помогло евро, который отреагировал на данные снижением примерно на 60 пунктов к внутридневным минимумам в области 1.3629. Мы получили очередное доказательство того, что дефляция в Еврозоне - отнюдь не плод воспаленного воображения, а вполне реальная угроза.

Чиновники из ЕЦБ продолжают твердить свою мантру о том, что все в порядке, и низкая инфляция не повод для паники, но им, похоже, уже никто не верит. Даже МВФ уже открыто заявляет о то, что Европа рискует увязнуть в болоте дефляции, лишив себя шансов на восстановление темпов экономического роста. Об этом говорилось и в официальном отчете МВФ, об этом упомянула и Кристин Лагард на Всемирном экономическом форуме. В конечном счете, Европейскому центральному банку, вероятно, придется снизить ставку до нуля, главное, чтобы не было слишком поздно.

Американские данные по заказам на товары длительного пользования помогли евро/доллару оторваться от минимумов и вернуться к уровням открытия. Доллар терял позиции по всему спектру рынка на фоне неожиданно слабых показателей. Общий объем заказов в декабре сократился на 4.3%, тогда как аналитики ожидали роста на 1.8%, заказы без учета транспортного сектора также упали на 1.6% против прогнозного роста на 0.6%. Конечно, погодные условия, вероятно, сыграли с экономикой США злую шутку, и потепление должно изменить ситуацию к лучшему. Но пока факт остается фактом: объем заказов упал, ослабив доллар.

Позже вышли неплохие данные по потребительскому доверию за январь (80.7 против ожидаемых 78.00 и предыдущего значения 77.5), и смазанный индекс деловой активности ФРС Ричмонда, показавший снижение до 12 по сравнению с 13 в прошлом месяце. Эти значения уже остались без внимания. Хотя на самом деле, улучшение потребительского доверия - явный признак роста потребительских расходов, которые, как известно, составляют львиную долю экономики США. Американский потребитель поднимается с колен. Посмотрим, готов ли он вновь отправиться за покупками.

Столь ожидаемые данные по ВВП в Великобритании за 4 квартал вышли на уровне прогнозов (0.7% кв/кв, +2.8% г/г), однако фунт воспринял эту новость негативно, и, прекратив попытки взять штурмом сопротивление 1.6600, протестировал минимум в области 1.6536. Мы ожидали, что данные на уровне или лучше прогнозов поддержат британскую валюту, однако, трейдеры успели заложить в цену эти значения, кроме того, буквально перед выходом данных по рынку пустили слушок, что квартальный показатель может показать рост на уровне 0.9% - это, собственно, и стало поводом для движения к внутридневным максимумам на уровне 1.6625 перед открытием европейской сессии. В итоге - одно расстройство и обманутые ожидания, несмотря на в общем-то неплохие показатели, можно сказать, лучшие за последние пять лет (с 2007 года).

Сектор услуг вырос на 0.8% в четвером квартале, промышленный сегмент показал увеличение на 0.7%, а строительный сократился на 0.3%. Учитывая то, что сфера услуг составляет 78% британской экономики, ее доля в общем квартальном росте составила 0.6%. Евро/фунт вел себя очень сдержано: внутридневной диапазон сегодня не превысил 30 пунтктов. По итогам дня пара несет потери, повышая вероятность дальнейшего развития медвежьей динамики в среднесрочной перспективе. Фунт/иена установил максимум на уровне 171.28, но не смог надолго задержаться выше сопротивления 171.00 и скорректировался вниз, к зоне 170.50. В целом, динамика фунт/иены соответствует движению кроссов с японской валютой, с небольшими поправками на влияние фунта.

Министра финансов Великобритании отчет по ВВП порадовал. Теперь он точно знает, что процесс восстановления идет полным ходом, а его план по оживлению британской экономики работает. Приятно слышать подобные слова от чиновника столь высокого ранга. Но, судя по всему, согласия далеко не все его коллеги разделяют этот оптимизм. В частности, Винс Кейбл, министр по делам бизнеса, подозревает, что рост экономической активности держится на шатком фундаменте жилищного рынка, который, в свою очередь, демонстрирует явные признаки пузыря. В этом случае, по словам Кейбла, восстановление будет недолгим, а спад глубоким и болезненным.

Завтра большой день. Гвоздем программы, безусловно, будет заседание Федерального комитета по открытым рынкам, по итогам которого мы, наконец-то узнаем, готов ли Федрезерв продолжить сокращение своей программы покупки активов. Согласно прогнозам, ЦБ урежет объем стимулирования еще на 10 млрд. долларов (по 5 млрд. на ипотечные бумаги и казначейские облигации) - и это решение уже полностью учтено в ценах на активы.

Скорее всего, январское заседание обойдется без сюрпризов: во-первых, Федрезерв уже предпринял решительные шаги в декабре и теперь продолжит идти выбранным путем, осторожно приглядывая за тем, как новая политика влияет на экономику. Во-вторых, власть в Федрезерве переходит в другие руки. Вряд Бернанке станет менять направление на своем последнем заседании. Ну и наконец, любое резкое движение со стороны ФРС чревато взрывом волатильности на рынках - и не только на развивающихся. А это Федрезерву нужно меньше всего. Заявление о намерениях и пороговая ставка б/р на уровне 6.5% также останутся прежними. Несмотря на сокращение уровня безработицы, ситуация на рынке труда все еще не внушает доверия.

Последние данные - в частности, декабрьский отчет по уровню занятости в не с\х секторе - выглядят тревожно. Не настолько, чтобы Федрезерв отказалс от сокращения, но достаточно, чтобы удержать его от излишней агрессии. Предсказывать реакцию рынка на исход заседания - занятие в высшей степени неблагодарное. Даже самое скучное сопроводительное заявление и никаких изменений могут спровоцировать ослабление доллара в рамках игры «покупай на слухах, продавай на фактах». Кроме того, инвесторы будут внимательно вчитываться в детали: малейшие признаки потенциального сокращения темпов выхода из программы стимулирования может также обвалить американскую валюту.

Евро/доллар может прорваться выше 1.3700 и даже закончить день выше этого сопротивления. Однако устойчивость этой динамики остается под большим вопросом. В конечном счете, когда страсти улягутся, евро, скорее всего, вернется в лоно нисходящего тренда. Фунт/доллару по-прежнему нужно пробить уровень 1.6600, за которым стоит еще более прочное сопротивление 1.6660-70. С фундаментальной точки зрения, у британской валюты неплохие шансы возобновить долгосрочный рост. Нисходящая коррекция, вероятно, будет ограничена областью 1.6500. Для доллар/иены ключевая область сопротивления - 103.00-103.20. Прорыв выше ускорит развитие восходящей динамики. Важная поддержка проходит на уровне 102.00.

Еврозона и Великобритания публикуют второстепенные по значимости отчеты, да и вряд ли что-то сможет отвлечь участников рынка от ожидания FOMC, но упомянуть о них все-таки стоит. Индекс цен на жилье в Великобритании, вероятно, покажет снижение ценового давления в месячном исчислении до 0.6% по сравнению с 1.4% за предыдущий период. В годовом соотношении рост, вероятно, составит 8.5% против 8.4% за пред. период.

Эти данные неплохо вписываются в общую экономическую картину британской экономики и служат очередным подтверждением незначительного ослабления инфляционного давления. В Европе выходит отчет по денежной массе М3. Это самый широкий показатель, включающий в себя валюту в обращении, деньги на счетах в банках, долговые облигации со сроком погашения до двух лет, а также денежный эквивалент рыночных акций. Рост денежной массы - признак инфляции. Однако Еврозоне это пока не грозит. Согласно прогнозам, темпы роста М3 за три месяца до декабря снизятся до 1.5% по сравнению с 1.7% за пред. период.

Автор: Татьяна Чепкова
Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex