Skip to main content

Фундаментальный анализ Forex – 10.02.2014

forex-online-10022014.png

Первая половина торгов минувшей пятницы проходила в спокойных тонах. Инвесторы воздерживались от активных действий перед публикацией самой важной новости недели – данных по занятости в США за январь. Появление отчета по труду стало разочарованием для «быков» по доллару – американская валюта оказалась под давлением со стороны европейских majors, т.к. Министерство труда Штатов сообщило, что прибавка рабочих мест составила всего 113 тыс., когда ждали значительно большего, +189/190 тыс. Правда, уровень безработицы снизился до 6.6% с 6.7% месяцем ранее, но это не исправило ситуации, т.к. произошло за счет сокращения общего числа рабочей силы. Отсутствие подтверждения прогнозов наблюдается второй месяц подряд, причем итоги выдают менее позитивные результаты, и это, вероятно, настраивает инвесторов на опасения, что такой тренд может подтолкнуть ФРС к пересмотру программы сокращения стимулирования в сторону снижения темпов.

Однако по результатам недели «бакс» снизился только против евро, причиной чему стала более жесткая, чем ожидалось, политика ЕЦБ. Сегодня Штатовская статистика ничего важного не представит, как, в общем, и на протяжении начавшейся недели, значимые события планируется увидеть со стороны политической составляющей пятидневной сессии, это два выступления главы ФРС Д. Йеллен, причем одно из них в сенате с полугодовым отчетом. Новый шеф Федрезерва известен как явный «голубь» и если в ее заявлениях проявятся нотки в пользу более медленного сокращения стимулирования, то ослабление доллара продолжится, получив дополнительный импульс.

EUR

В начале торгов последнего дня прошлой недели евро оказался под давлением со стороны доллара. Это произошло на фоне новостей о том, что Конституционный суд Германии направил вопрос о программе ЕЦБ по покупке облигаций (OMT) в Европейский суд. В комментариях говорилось – немецкий Конституционный суд предполагает, что программа OMT, вероятно, превышает полномочия центрального банка. Данный вопрос уже давно беспокоит рынок, т.к. признание OMT нелегитимной поставит под вопрос стабильность на рынке долговых обязательств Еврозоны. Данные по экономике ЕС, представленные главным образом статистикой Германии, тоже не поддержали евро, т.к. выдали разнонаправленные результаты.

Сальдо внешней торговли крупнейшей экономики европейского блока в декабре сократилось меньше, чем ожидалось и составило 18.5 млрд. евро против 18.9 млрд. в ноябре, когда прогнозы ждали сокращения профицита до 16.0 млрд. евро. Платежный баланс показал увеличение положительного остатка сильнее прогнозов. В то же время, промышленное производство Германии в декабре упало на 0.6% м/м, при том, что предполагали увидеть рост на 0.5% м/м, в годовом сравнении тоже зафиксировано снижение, до +2.6% г/г с 3.8% г/г в ноябре.

Перелом в пользу евро произошел уже на американской сессии после появления более слабых, нежели ожидалось данных по труду США. По итогам недели европейская валюта выросла против «зеленого» и первый толчок ее укреплению дали результаты заседания ЕЦБ по денежной политике, которые , как известно, не оправдали слухи о возможном понижении ставки до 0.10% годовых, а шеф европейского ЦБ на своей пресс-конференции не сделал никаких намеков на будущие смягчения политики.

Сегодня ничего интересного не представит и новостной фон ЕС, на неделе же в фокусе вынимания рынка окажутся первые оценки ВВП за 4-й квартал Еврозоны в целом и ее ведущих стран. По прогнозам, восстановление экономики в конце прошлого года продолжилось, но медленными темпами. Тем не менее, если по всему «фронту» будет наблюдаться положительная динамика, как ожидается, то евро может получить поддержку.

Правда не все так безоблачно для единой валюты - кроме главного показателя экономики будут опубликованы данные по промышленному производству Еврозоны и динамике инфляции в Германии. В этом моменте прогнозы разочаровывающие – предполагается, что в декабре промпроизводство сократилось, -0.3% м/м, +2.0% г/г против +1.8% м/м,+3.0% г/г, а ценовое давление в главной экономике ЕС (CPI) в январе снизилось, -0.6% м/м, +1.3% г/г после +0.4% м/м, +1.4% г/г ранее, такой расклад может навредить единой валюте.

GBP

Британская валюта подросла на торгах прошлой пятницы против доллара, что позволило ей нивелировать потери предыдущих дней и закрыть неделю на ценах открытия, зафиксировав нейтральные позиции. На европейской сессии, как и евро, фунт побывал под краткосрочным давлением ввиду появления слабых данных по промышленному производству «островов», показавших рост в декабре значительно хуже прогнозов, 0.4% м/м, 1.8% г/г вместо ожидавшихся 0.7% м/м, 2.3% г/г, что наблюдалось и в производстве обрабатывающего сектора – здесь было 0.3% м/м, 1.5% г/г после -0.1% м/м, 2.2% г/г, при ожиданиях увидеть 0.6% м/м, 2.3% г/г.

Возможно, краткосрочность снижения стерлинга обусловили данные по внешней торговли Британии, отметившие существенное снижение дефицита внешней торговли – в декабре зафиксировано -7.7 млрд. фунтов против -9.8 млрд., когда прогнозы сводились к -9.3 млрд. фунтов. Толчок же к покупкам «кабеля» дал все тот же отчет по занятости в Штатах, разочаровавший рынок своими результатами.

На этой неделе важной статистики по экономике на «островах» почти не будет и все внимание рынка сконцентрируется на событиях среды, когда будет опубликован отчет Банка Англии по инфляции и выступит глава ВоЕ М. Карни. Эти события будут интересны с позиции ожиданий появления новых целевых уровней по экономическим индикаторам от британского ЦБ, которые будут служить ориентирами при определении перспектив денежной политики. Возможно, этот момент активизирует рынок, до того вероятна диапазонная торговля, т.к. новостной фон и в США, и в Британии «убойной» информации фактически не содержит.

JPY

Торговля на паре доллар/йена в пятницу ничем интересным не отметилась – доллар немного подрос против японской валюты, несмотря на разочарования, принесенные отчетом по труду США. Возможно, это было следствием роста на фондовых рынках – Nikkei в последний день прошлой недели вырос сразу на 2.2%, и этот оптимизм был поддержан индексами американских фондовых площадок. Новостей по экономике Японии было очень мало, как показала статистика, рост денежной базы ускорился до +51.9% в год, что вполне понятно при текущей политике властей.

На этой неделе экономической информации опять будет не много. Сегодняшние новости уже опубликованы, и они отметили сохраняющуюся слабость во внешнеэкономических связях «Страны восходящего солнца» – дефицит торгового баланса в декабре хоть и снизился, но остался на высоком уровне, дефицит счета текущих операций увеличился, а индикатор потребительской уверенности в январе упал до 40.5 с 41.3 в декабре.

Что касается перспектив для йены, то слабый новостной календарь, фактически во всех регионах, не располагает к ожиданиям активной торговли в парах с участием японской валюты. Правда, коррективы в отношения к йене могут внести события на фондовом рынке и рынке штатовских «трежерис», т.к. японская валюта остается привлекательной как актив фондирования при сделках на разнице процентных ставок.