Skip to main content

Фундаментальный анализ Forex – 17.02.2014

forex-online-17022014.png

Последний день минувшей недели американская валюта завершила с потерями против всех своих главных оппонентов. На европейской сессии «бакс» продавали на фоне хороших данных по ВВП Еврозоны за 4-ю четверть прошлого года и ее ведущих стран, а на американской ввиду очередной порции слабых результатов штатовской экономики. Как засвидетельствовал отчет ФРС, опубликованный в пятницу, промышленное производство упало в январе на 0.3% м/м и до 2.9% г/г после 0.3% м/м, 3.7% г/г ранее, когда ждали роста на 0.2% м/м. Аналогичный тренд продемонстрировал и обрабатывающий сектор промышленности, здесь зафиксировано -0.8% м/м, 1.3% г/г после 0.3% м/м, 2.6% г/г в декабре при прогнозе увидеть прибавку на 0.1% м/м.

Это стало еще одним признаком того, что активность в отрасли замедляется, а вместе с этим возможно ослабление и восстановительных процессов. Добавку подобным ожиданиям могли обеспечить и показания индикатора загруженности промышленных мощностей, который указал на снижение на 0.4%, до 78.5%, когда ожидания сводились к тому, что коэффициента составит 79.3%. Возможно продажи «зеленого» могли быть более агрессивными, если бы ситуацию не сгладил отчет Мичиганского университета, отметивший сохранение настроений потребителей на высоком уровне, февральская предварительная оценка оставила индекс на уровне января, 81.2, вместо ожидавшегося понижения до 80.6.

На неделе значимых данных по экономике США выпускалось не много, и большая их часть отражала негативный результат – первичные требования на пособия по безработице увеличились сильнее ожиданий, а розничные продажи в январе упали на 0.3% м/м. Из политических новостей можно вспомнить выступление нового главы ФРС Д. Йеллен в Конгрессе, которая заявила, что курс на сворачивание программ стимулирования будет выдерживаться.

Это увеличило популярность доллара против евро и йены, правда, очень ненадолго. Начавшаяся неделя будет укороченной для Штатов, т.к. сегодня не рабочий день в связи с Днем президента. Позже, важной экономической статистики опять будет не много, интерес вызовут новости о делах в строительстве, где предполагается увидеть продолжение негативных тенденций, т.к. разрешений на строительство в январе, по прогнозам, выдали опять меньше, теперь на 1.8% м/м после -3.0% м/м в декабре, а новостроек было -5.7% м/м при том, что в последнем месяце прошлого года фиксировали -9.8% м/м.

Интерес вызовут и показатели отражающие ценовое давление – индекс цен производителей (PPI) в январе, как полагают, продолжил рост по месяцу на 0.6% м/м после 0.4% м/м и остался в прежней прибавке по году 1.2% г/г, а индикатор потребительских цен (CPI) подрос и по месяцу и по году – на 0.1% м/м, 1.6% г/г против 0.3% м/м, 1.5% г/г ранее. Естественно, под пристальным вниманием рынка окажутся и публикации протоколов последнего заседания ФРС.

EUR

Европейская валюта завершила прошлую неделю на позитивной ноте в споре с долларом. Поддержку евро оказала статистика, указавшая на то, что восстановление экономики Еврозоны усиливалось в последнем квартале 2013 года. В период с октября по декабрь ВВП европейского блока вырос на 0.3% к/к и 0.5% г/г, когда ждали 0.2% к/к 0.4% г/г. Лидером роста стала Германия – ВВП крупнейшей экономики ЕС увеличился на 0.4% к/к, +1.4% г/г, вернулась к росту и Франция, здесь зафиксировано +0.3% к/к и +0.8% г/г. Более скромным был ВВП Италии, по кварталу отмечен небольшой рост, 0.1% к/к, а по году сохранился минус, -0.8% г/г.

Возможно, это было расценено, как сигнал о медленном восстановлении в европейском блоке после рецессий и несколько поддержало единую валюту. В то же время, новости минувшей пятидневки не раз располагали рынок к разочарованию – выпуск промышленности в декабре был представлен с понижением, -07% м/м, а слабая инфляция спровоцировала заявления со стороны представителей ЕЦБ, указывающие на вероятность введения отрицательных ставок по депозитам банков, что вызывало продажи евро. Новостной фон этой недели, согласно прогнозам, может выдать противоречивые для евро результаты экономических индикаторов ЕС. Ожидается, что предварительные индексы менеджеров по снабжению (PMI) Еврозоны за февраль укажут на продолжающееся медленное восстановление блока. С ростом индикаторов ожидается и отчет немецкого ZEW за февраль.

Однако, данные о ценах производителей (PPI) в Германии и потребителей (CPI) во Франции предполагается увидеть с очередным понижением в январе, что может вызвать давление на единую валюту. Как известно, тема инфляции сейчас является злободневной, опросы ЕЦБ показали, что ценовое давление останется низким, возможно на уровне +1.1 % г/г, что много ниже целевого уровня ЕЦБ и дополнительные подтверждения этому могут стать наиболее важным драйвером для инвесторов, т.к. добавят опасения относительно снижения ставки, или других смягчений, по евро в ближайшем будущем.

GBP

Мажорный настрой по фунту, наблюдавшийся большую часть прошлой недели, сохранился и на торгах пятницы. Британская валюта оказалась лидером роста против доллара, зафиксировав по итогам дня почти +100 пунктов. Не исключено, что в копилку хорошего настроения по стерлингу была сделана добавка данными по экономике «островов» отметившими рост производства в строительном секторе Великобритании в декабре сразу на 2.0% м/м и 6.3% г/г против -4.0% м/м 2.0% г/г в предыдущем месяце. Такой расклад вполне может сыграть определенную положительную роль при пересмотре оценки ВВП Британии за 4-й квартал и потому, вероятно, мог быть хорошим стимулом для покупок фунта.

На неделе же, наиболее важным и поддерживающими для «кабеля» был отчет ВоЕ по инфляции и речь главы этого института М.Карни, которые, по существу, и придали импульс покупкам британца. На текущей неделе в числе наиболее важных новостей окажутся сообщения об инфляции. Предполагается, что в январе ценовое давление находилось у целевого уровня Банка Англии и составляла 2.0% г/г , более низкие отметки, а базовый CPI ожидается на уровне 1.8% г/г, могут вызвать неприятные для стерлинга реакции, тем более, что цены производителей (PPI) и розничные цены ждут с понижением.

Интерес, конечно же, вызовут и данные по безработице, здесь предполагается увидеть продолжение улучшения, но, как известно, показатель занятости уже несколько утратил свою значимость, т.к. Банка Англии ужесточать политику пока не намерен, даже если уровень безработицы окажется на отметке 7.0%. А вот данные о розничных продажах на островах» могут расположить рынок к расстройству, т.к., вероятно, покажут -1.5% м/м, +4.6% г/г в январе после +2.6% м/м, +5.4% г/г ранее. Очевидно, в этой связи есть смысл несколько осторожно отнестись к позициям британской валюты, т.к. кроме фундамента на фунт могут надавить и технические факторы, определенные сильными уровнями сопротивления к которым поднялась пара GBP/USD.

JPY

Японская йена тоже подросла против доллара в пятницу. Настроение покупать йену, обусловленное выходом слабых данных по розничным продажам и заявкам на пособие по безработице в США в четверг было поддержано разочаровывающими результатами промышленного производства Штатов, появившимися в последний день недели. Ко всему прочему, котировки на токийском фондовом рынке в пятницу продолжили снижение, и это, естественно, не способствовало росту желания рисковать, а провоцировало инвесторов к уходу в валюту-убежище, каковой является йена.

В пятницу данных по экономике Японии не публиковалось, а на неделе новостной фон выдал информацию не располагающую к доверию заявлениям о восстановлении экономики – баланс текущих операций по итогам прошлого года оказался в глубоком минусе, как, в общем, и баланс торговый, потребительское доверие сократилось, машиностроительные заказы в декабре обвалились на 15.7% м/м, а по году до 6.7% г/г. На этой неделе запланированы важные события, это, прежде всего, заседание Банка Японии, на котором будет решаться судьба денежной политики.

Заявления BoJ о намерениях наращивать стимулирование, естественно, окажут давление на йену. Опубликованные уже сегодня предварительная оценка ВВП за 4-й квартал показала результат хуже прогноза, 0.3% к/к вместо ожидавшихся +0.7% к/к. Это надавило на японскую валюту, которая сегодня падает против доллара, возможно на росте опасений, что более слабый итог экономики увеличивает вероятность смягчений от BoJ на грядущем заседании во вторник.