Skip to main content

Фундаментальный анализ Forex – 03.03.2014

forex-online-03032014.png

Последняя сессия прошлой недели отметилась наибольшей неудачей доллара по сравнению с предыдущими днями торговли. Диапазонные колебания «бакса» против большинства majors в первые три дня торгов прервались его продажами в четверг и продолжилось в пятницу. В итоге «зеленый» зафиксировал потери против всех оппонентов и снизился как по итогам дня, так и по результатам недели. Американская валюта оказалась под давлением на фоне данных по экономике Еврозоны, представленных лучше прогнозов, и малоубедительных результатов собственной экономики. По всей видимости, менее слабая инфляция в ЕС настроила инвесторов на менее жесткий лад в отношении евро, а эскалация политического кризиса в Украине увеличила популярность йены как убежища.

Что касается фунта, то его укрепление можно отнести на счет общего настроения инвесторов и сообщений о стабильно растущем спросе на рынке жилья. Кроме этого стерлинг получает поддержку со стороны проскальзывающих заявлений чиновников ВоЕ о возможном более раннем подъеме ставок, если возобновятся риски роста инфляции. Показатели же экономики США дали повод полагать о замедлении темпов восстановления.

Вторая оценка ВВП 4-го квартала объявила, что прибавка составила +2.4% к/к, когда первоначальные выводы предполагали о +3.2% к/к. При этом годовое улучшение было пересмотрено до 2.5% с 2.7%, оглашенных ранее. Число незавершенных сделок по покупке жилья на вторичном рынке тоже не порадовало, и хотя в январе был зафиксирован рост на 0.1% м/м, это было много ниже ожиданий, сводившихся к увеличению на 2.4% м/м.

Отчет Мичиганского университета о потребительских настроениях в феврале зафиксировал рост показателя до 81.6 с январских 81.2, а индекс менеджеров по снабжению (PMI) Чикаго, в том же месяце, подскочил до 59.8 с 59.6 при ожидании увидеть замедление, но это лишь остановило падение американской валюты в пятницу. На этой неделе в числе важных сообщений статистики будут отчеты института поставок ISM за февраль, по которым прогнозы предполагают улучшение PMI производственного сектора до 52.3 с 51.3 и некоторый спад в непроизводственной сфере, где ждут 53.8 после 54.0 в январе.

Главный же фокус внимания будет обращен на февральские данные о занятости, которые ожидаются с ростом рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 150/155 тыс. после +113 тыс. ранее, при этом уровень безработицы, вероятно, не изменится и останется на отметке 6.6%.

Кроме штатовской статистики тон торгам начавшейся пятидневки может задать политика, которая будет представлена такими важными событиями как заседания ЕЦБ и Банка Англии, где будет решаться судьба денежной политики. Ранее слышавшиеся намеки о возможном монетарном смягчении в Еврозоне вполне способны спровоцировать повышение интереса к американской валюте.

EUR

Единая европейская валюта, начавшая в четверг восстанавливать утраченные против доллара позиции, продолжила рост и в пятницу. Укреплению евро поспособствовали данные по инфляции в Еврозоне, оказавшиеся лучше прогнозов. И хотя ценовое давление увеличилось всего на 0.1%, отметив +0.8% г/г, при ожиданиях увидеть сокращение CPI до 0.7% г/г, очевидно это было расценено, как повод полагать о том, что ЕЦБ не будет смягчать свою политику на ближайшем заседании, намеченном на грядущий четверг.

Другие сообщения, касающиеся экономики европейского блока, не вредили евро, т.к. тоже выдали позитивные результаты – безработица в Еврозоне осталась на прежних уровнях, 12%, а розничные продажи в Германии увеличились в январе на 2.5% м/м, перекрыв декабрьский спад в -2.1% м/м, в годовом сравнении зафиксировано +0.9% г/г после -1.5% г/г ранее. На этой неделе важных данных по экономике Еврозоны и ее ведущих стран будет много.

Особым списком стоит упомянуть показатели активности в производственной сфере и услугах. Индексы PMI за февраль, согласно прогнозам, большей частью ожидаются с замедлением роста. Неудовлетворительной динамикой, скорее всего, отметятся показатели Франции и Италии, индикаторы Германии, вероятно, продемонстрируют стабильность на ранее отмеченных уровнях, что в целом по европейскому блоку укажет на замедление роста и составной PMI ждут на уровне 52.7 против 52.9.

Однако главным событием недельной сессии станет, конечно же, заседание ЕЦБ по ставке. Как бы там ни было, заявления М. Драги о готовности принимать меры при реальной угрозы дефляции не забыты, и на рынке остаются опасения, что европейский регулятор может начать действовать – понизить ключевые ставки или ввести плату за размещенные коммерческими банками депозиты. На этом фоне отношение к евро может измениться, и тогда европейская валюта окажется под давлением.

GBP

Британский фунт, хоть и не так резко, но тоже вырос против доллара на торгах пятницы. Вероятно, отношение к стерлингу сейчас строится на том, что Банком Англии, в отличие от ЕЦБ, решаются вопросы, связанные с ужесточением политики, а не с ее смягчением. К этому подталкивают заявления топ менеджмента британского регулятора о возможном более раннем подъеме ставок, нежели предполагалось, если инфляционное давление на островах вновь начнет расти. В этом свете, любые признаки роста цен воспринимаются как сигналы о возможной реализации такого рода ожиданий. Новостной фон последнего дня недели показал продолжение подъема цен на жилье в Великобритании в феврале.

Отчет Nationwide указал на самый значительный годовой рост с весны 2010 года, т.к. индекс цен на жилье вырос на 0.6% м/м и на 9.4% г/г. Этот момент давно беспокоит BoE в плане появления «пузыря» на рынке. Ранее регулятор закрыл для ипотеки так называемую программу – «льготное финансирование за кредиты», что, как видно, не произвело эффекта, и теперь, на рынке не исключают вероятность подъема ставок. Наиболее важными данными на этой неделе станут показатели активности в различных отраслях британской экономики, публикующиеся, как обычно, в начале месяца.

Прогнозы полагают о замедлении роста в крупнейших отраслях, что может притормозить ралли «кабеля». Сегодня будет представлен первый показатель – PMI для производственной сферы и ожидается он с понижением до 56.5 с 56.7. Аналогичная картина вероятна в строительстве и сфере услуг. Другим важным событием, которое привлечет всеобщее внимание, станет заседание Банк Англии, изменений, по прогнозам, не ожидается, но, тем не менее, напряжение на рынке будет высоким, т.к. часть инвесторов не исключает появления сюрпризов.

JPY

Японская йена медленно, но верно укреплялась против доллара в течение прошлой недели и сессии в пятницу не стала исключением. Вполне возможно, что события в Украине подтолкнули инверторов к наращиванию темпов ухода от риска. Статистика по экономике «Страны восходящего солнца», опубликованная в последний день недельных торгов, отметила неплохие результаты индикаторов и в определенной мере, в моменте, тоже поддержала японскую валюту.

На этой неделе важных сообщений из Японии будет не много, вероятно, повышенное внимание может быть обращено на данные об объемах денежной базы в феврале, которые ожидаются с ростом до 54.2% г/г с 51.9% г/г. Факторами же влияния на позиции японской валюты станут внешние события, как геополитического характера, так и экономического.

Прежде всего, это Украина, где нарастает вероятность военного конфликта с Россией, а также статданные Штатов в связи с выходом там отчета по труду. Не останутся без внимания и события в Европе, где будут объявлять свои решения по денежной политике Банк Англии и ЕЦБ. Ко всему прочему, стоит помнить, что март это последний месяц финансового года в Японии и в данной связи могут начаться репатриации финансовых потоков, что, как правило, каждый год оказывает поддержку йене.