Skip to main content

Фундаментальный анализ Forex – 10.03.2014

forex-online-10032014.png

Склонность к риску, получившая толчок в минувший четверг, пролонгировалась и на последний день торгов прошлой недели. Однако, оптимизма, вызванного пресс-конференцией главы ЕЦБ М. Драги, где тот не дал намека на скорое монетарное смягчение в Еврозоне, хватило лишь до начала американской сессии, когда появилась одна из главных информаций этой недели свидетельствующая о ситуации на рынке труда США. Доллар укрепился после выхода отчета по занятости в Штатах, оказавшегося лучше прогнозов и показавшего увеличение рабочих мест в экономике в феврале на 175 тыс. вместо ожидавшихся +152 тыс.

Это позволило «баксу» нивелировать потери начала дня против фунта, значительно сократить их относительно евро, а в споре с йеной нарастить темп роста. Возможно, успех «зеленого» на последней сессии был бы более ощутимым, если бы в пределах прогноза оказался еще и общий уровень безработицы, который не сократился до 6.5%, как ожидалось, а наоборот подрос на 0.1% до 6.7% с 6.6% в январе. Не исключено, что это несколько сдержало рынок от более выраженной агрессии в пользу доллара. Другая новость по экономике Штатов, представленная данными по торговому балансу за январь отметила небольшое увеличение дефицита, на 0.3% до 39.1 млрд. долларов, зафиксировав некоторое превышение импорта над экспортом.

Из информации, выходившей в течение пятидневки можно вспомнить падения – индекса деловых условий ISM Нью-Йорка, промышленных заказов в США, а также отчет хуже прогнозов ADP о рабочих местах в частном секторе, что навредило «баксу». Сообщения от ISM Штатов, объявлявшие о динамике активности выдали неоднозначную картину, указав на улучшения PMI в феврале в производственном секторе до 53.2 с 51.3 и замедление в услугах, где индекс снизился к 51.6 с 54.0. Это увеличило разнонаправленность мнений относительно восстановительных процессов в США. Начавшаяся неделя будет значительно менее содержательной, в плане важных экономических новостей, нежели прошедшая.

Интересными для рынка могут оказаться – показатель розничной торговли за февраль, ожидающийся с ростом на 0.3% м/м после -0.4% м/м, индекс цен производителей (PPI) за тот же месяц, который вероятно покажет замедление ценового давления по году до 1.1% г/г против 1.2% г/г, что засвидетельствует о слабых перспективах роста инфляции, а также данные о первичных обращениях за пособием по безработице на прошлой неделе, которые ждут с подскоком требований до 334 тыс. против 323 тыс. Учитывая тот факт, что и в других регионах значимых фундаментальных показателей появится мало, можно ждать скучной недели, торги которой большей частью будут вестись в диапазонах.

EUR

Попытка евро продолжить рост в пятницу была успешной лишь в первой половине торгов – до начала американской сессии. Европейская валюта укреплялась против доллара и даже отметилась на новых локальных максимумах, что, очевидно, поддерживалось «закваской» предыдущей сессии, когда пресс-конференция М. Драги ослабила ожидания относительно дальнейшего денежно-кредитного смягчения в Еврозоне.

Однако, явно неплохие новости из США о ситуации на рынке труда вернули предпочтения инвесторов на сторону американской валюты и «зеленый», нивелировав часть потерь, смог закончить торги пятницы лишь с небольшим минусом относительно евро. Новости последнего дня торгов были представлены в основном показателями Германии – промышленное производство в главной экономике ЕС в январе выросло на 0.8% м/м и на 5.0% г/г после 0.1% м/м, 3.4% г/г при прогнозе увидеть 0.7% м/м, 3.9% г/г. В моменте это было засчитано положительным сигналом для евро и поддержало европейскую валюту.

Отрицательную часть статистики обеспечили данные по оптовым ценам Германии, которые снизились на 0.1% м/м и 1.7% г/г, оставив опасения за угрозу дефляции на высоком уровне, а также торгового баланса Франции отметившего рост дефицита в январе до 5.7 млрд. с -5.2 млрд. евро. Из публикаций прошлой недели поддерживающими для европейской валюты были показатели активности производственного и сервисного сектора – индексы PMI Еврозоны, выдали положительные результаты.

Наиболее интересные новости начавшейся сессии покажут – динамику промышленного производства в Еврозоне, которая по прогнозам ожидается с ростом в январе на 0.5% м/м, 2.0% г/г после -0.7% м/м, +0.5% г/г, и изменения потребительских цен в ведущих экономиках блока – во Франции индекс CPI за февраль прогнозируется с ростом на 0.6% м/м, 1.0% г/г против -0.6% м/м, +0.7% г/г, а в Германии на 0.5% м/м, 1.2% г/г после -0.6% м/м, +1.3% г/г в январе.

Такой расклад может вызвать неоднозначные эмоции на рынке, т.к. снижение инфляционного давления по году в Германии усилит спекуляции на тему дефляции. Ко всему прочему, ожидается и сокращение профицитов торгового и платежного балансов Германии в январе. Что касается ближайших перспектив, то, вероятно, евро замедлит рост и большую часть времени проведет в диапазонной торговле.

GBP

Британский фунт упал на торгах в пятницу против доллара, что повлекло за собой небольшой проигрыш стерлинга в споре с «баксом» и по итогам недели. Информации по экономики «островов», «под занавес» недельной сессии, не публиковалась, и рынок руководствовался внешним новостным потоком, где главной, естественно, была новость о ситуации с занятостью в Штатах. Очевидно, этот результат можно считать несколько удивительным, т.к. публикации по Британии выдавали хорошие экономические индикаторы на протяжении прошлой недели.

Данные по активности (индексы PMI) в феврале зафиксировали высокие уровни по всем сферам экономики, правда, строительный сектор немного замедлился. Активность сохраняется и в потребительском кредитовании, особенно по ипотеке, что влечет и продолжение роста цен на рынке жилья. Поводом для разочарования для «быков» по фунту могли быть данные о розничных ценах и инфляционных ожиданиях – розничного консорциум объявил о падении цен на 0.6% в месяц и 1.4% в год после -1.0% г/г в январе, а опрос ВоЕ указал на падение инфляционных ожиданий до 2.8% с 3.6% в 1-й квартале текущего года. Это могло дать повод меньше опасаться скорого начала ужесточений в политике Банка Англии и снизило популярность фунта на торгах в пятницу. Календарь экономических новостей этой недели не содержит много информации.

В центре внимания окажутся данные по промышленному производству и его обрабатывающему сектору в январе – предполагается увидеть +0.2% м/м, +3.0% г/г против +0.4% м/м, 1.8% г/г в общем и +0.3% м/м, +3.2% г/г против +0.3% м/м, +3.3% г/г ранее в обрабатывающей сфере. С увеличением дефицита прогнозируется результат внешней торговли Британии, здесь возможно -9.0 млрд. фунтов против -7.7 млрд. в декабре. Слабым звеном новостного потока считается и ситуация в строительстве в январе, где из-за дождливой погоды ждут снижения роста. По-видимому, и британская валюта будет демонстрировать ограниченную волатильность на этой неделе.

JPY

Японская валюта падала против доллара фактически всю прошлую недельную сессию и завершила пятидневное ралли на новых локальных минимумах против доллара. Правда в первый день торгов, на фоне геополитического кризиса, йена укреплялась, но такая ситуация наблюдалась лишь один день, все остальные сессии продажи японской валюты наращивались. Причин было много - от роста склонности к риску на фоне некоторого снижения остроты в отношениях между Украиной и Россией, до сообщений японских властей о намерении диверсифицировать портфель пенсионного фонда, а также показателей по труду США, отметивших позитивные результаты.

Данные по экономике «Страны восходящего солнца» показали - рост инвестиций в основной капитал в 4-м квартале слабее ожиданий, увеличение прибыли компаний, но лишь из-за падения йены. Активность в сфере услуг отметилась обвалом в зону спада – PMI оказался ниже 50.0, показав 49.3. Зафиксирован очень мощный рост денежной базы в феврале на 55.7% в год, что естественно на фоне политике властей осуществляющих смягчения с целью простимулировать экономику и повысить инфляцию.

Наиболее важные новости этой недели по Японии уже опубликованы – последняя оценка ВВП за 4 квартал показала пересмотр в сторону снижения до 0.3% к/к против 0.4% к/к ранее представленных. Кроме этого, опубликован результат внешних экономических связей за январь, которые зафиксированы с ростом дефицита, как по торговому балансу, так и по счету текущих операций. Очевидно, и йена приостановит свое «медвежье» ралли против доллара, сделав остановку для коррекции, чему во многом будут способствовать технические факторы.