Skip to main content

В первой части прошедшей недели рынок демонстрировал продолжение вялой торговли...

forex-online-30042012.jpg

В первой части прошедшей недели рынок демонстрировал продолжение вялой торговли, которая наблюдается в последнее время. К застою располагало ожидание такого важного события как объявление решений ФРС о перспективах денежной политики. Однако, и итоги заседания FOMC, представленные в минувшую среду, не спровоцировали, в моменте, роста волатильности. Направленная активность против «зеленого» проявилась в последний день сессии. Доллар оказался в волне продаж против европейских majors - зафиксировал небольшой минус относительно евро и более убедительные потери в споре с британским фунтом. Выяснение отношений с йеной тоже закончились не в пользу американской валюты, несмотря на то, что рынок всю пятидневку настороженно ожидал решений Банка Японии, который ранее намекнул на дальнейшее расширение программы покупки активов.

Очевидно, после анализа заявлений топ менеджмента штатовского ЦБ, инвесторы пришли к заключению, что риск начала очередного QE высок. Это снизила доходность по американским «трежерис, а вместе с тем и популярность «бакса».

Новости по экономике Штатов отметились слабыми результатами, способствуя росту опасений на счет реализации заявлений Б. Бернанке о готовности продолжить эмиссию, если потребуется. Экономика США в 1-м квартале замедлила темпы роста и зафиксировала прибавку хуже прогноза, предварительная оценка ВВП 1-го квартала текущего года показала +2.2% к/к против +3.0% к/к в последней четверти 2011г., когда прогнозы ждали +2.6% к/к. Заказы на товары длительного пользования обвалились в марте на 4.2% м/м и выросли лишь на 1.0% г/г.

Из регионов приходила большей частью негативная информация - национальный индекс производственной активности, рассчитываемый ФРС Чикаго, в марте оказался на отрицательной территории, апрельский индикатор производственной активности от ФРС Канзас-Сити тоже упал, и лишь показатель ФРС Ричмонда вырос. Отчет S&P/Case-Shiller о ценах на жилье в феврале показал небольшой рост, но по году остался достаточно внушительный минус в 3.5% г/г. Продажи новостроек в марте упали на 7.1% в месяц, а незавершенные продажи вторичного жилья выросли на 4.1%.

Индикаторы настроения потребителей были не единодушны - по версии Conference Board отмечено снижение, а Мичиганский университет демонстрировал подъем. Новостной пакет этой недели богат на важные публикации, среди них можно выделить данные о расходах и доходах американцев в марте, которые ожидаются с ростом на 0.5% м/м и 0.3% м/м соответственно, отчет института поставок ISM за апрель, где возможно будет отражено снижение активности - PMI непроизводственной сферы может показать 55.5 после 56.0, а индекс производственного сектора 53.0 против 53.4.

Главной же темой недели будет занятость, предполагается, что частное агентство ADP покажет +179 тыс. рабочих мест в частном секторе, а официальная статистика + 175/180 тыс. по всему несельскохозяйственному сектору США, при этом уровень безработицы ждут на прежней отметке 8.2%. Ожидания такого порядка способны поддержать доллар т.к. могут свидетельствовать о возобновлении активности найма после неудовлетворительных результатов марта.

EUR

Негатив по евро продолжал сдерживать покупки единой валюты, которая лишь в конце минувшей недели обрела относительно устойчивый спрос и смогла подрасти против доллара. Факторами расстройства по евро были – правительственный кризис в Нидерландах, где попытки властей урезать дефицит бюджета не получили поддержки, а также понижение рейтинга Испании агентством S&P по причине отсутствия изменений в кризисной ситуации этой страны.

Вероятно, появление проблемных моментов в такой стране как Голландия вызвало всплеск опасений на счет того, что аналогичных эксцессов следует ждать и от других членов ЕС, которые пока считаются благополучными. Данные по экономике Еврозоны явно не блистали - активность в апреле резко снизилась, производственный и сервисный PMI упали, а составной индикатор снизился до 5-месячного минимума. Рост пессимизма, как продемонстрировал отчет Еврокомиссии, наблюдался в доверии по всему спектру экономики в апреле.

Потребительские настроения тоже в отрицательном тренде – отчет GfK отметил снижение в Германии, и вместо прогнозного роста в мае до 5.9 зафиксировано снижение до 5.6 после 5.8 в апреле. Данных по экономике ЕС на этой неделе будет много, но к наиболее интересным, как кажется, следует отнести окончательные индексы PMI Еврозоны и Германии за апрель, а также информация по уровню безработицы в этом регионе. При этом, если в крупнейшей экономике ждут улучшение с занятостью, то прогноз по всей Еврозоне пророчит рост уровня безработицы до 10.9% с 10.8%, что, в общем, понятно, т.к. в Испании этот показатель уже вырос до 24.4%.

Главным же событием недели, безусловно, станет заседание ЕЦБ по ставке и последующая пресс-конференция главы этого института М. Драги. Очевидно, в условиях снижения экономических показателей Еврозоны рынок может заподозрить и вероятность снижения монетарного инструмента, хотя риторика топ менеджмента европейского регулятора заявляет о приемлемости текущего уровня ставок. Если такого рода настроения будут иметь место, то евро вернется под давление.

GBP

Британский фунт пользовался большей популярностью, чем другие главные валюты на торгах прошлой недели, и зафиксировал более солидный «профит» относительно доллара, нежели другие главные валюты. Очевидно, в условиях неопределенности в Японии и Еврозоне стерлинг показался наиболее безопасной валютой и стал интересен как убежище, хотя данные по экономике «островов» говорили о явном неблагополучии.

Внутренний валовый продукт Британии в первой четверти этого года сократился на 0.2% в квартал и довел годовую прибавку до уровня 0.0%. Второй по счету квартал снижения говорит о том, что страна вошла в состояние «технической рецессии», при этом промышленность сократилась на 0.4%, строительство обвалилось на 3.0%, а выросла лишь ключевая сфера экономики - сфера услуг, да и то всего на 0.1%. Британская казна продолжала занимать деньги для финансирования бюджета, причем объемы оказались чуть выше прогнозов, это говорит о том, что правительству не удается сбалансировать расходы с уровнями программы жесткой экономию.

На рынке кредитования растут ипотечные займы, однако число одобренных заявок на ипотеку, которое считается индикатором перспективы, обвалилось почти до годового минимума, вероятно, ввиду завершения на «островах» программы льгот на покупку первого дома. Информация от разных исследователей показывают и разные данные по настроениям потребителей – Nationwide продемонстрировала рост, а вот Gfk в своем обзоре показал мрачные результаты. Наиболее важной информацией по экономике Британии на этой неделе будут данные по деловой активности в апреле.

Ожидается, что индексы PMI продемонстрируют замедление во всех ключевых секторах экономики, но останутся в зоне роста, выше 50.0. Прогнозы ждут, что PMI производственной сферы снизится до 51.4 с 52.1, строительного сектора к 54.2 после 56.7 в марте, а сфере услуг до 54.6 против 55.3 ранее. Данные по ценам недвижимости, которые тоже планируется увидеть на этой неделе, ожидаются с небольшим ростом. Рост фунта может продолжиться и на этой неделе, но видимо, следует опасаться технических факторов, на основе которых может начаться фиксация прибыли, хотя и фундаментальный заряд недели может вернуть "кабель" под давление.

JPY

Японская валюта завершила недельную сессию с плюсом против «бакса», несмотря на то, что опасения по дальнейшему смягчению политики Банка Японии подтвердились. Очевидно, рынок ждал все-таки большего, чем объявил японский регулятор - BoJ оставил ставки на месте, но расширил программу покупки активов еще на 5 трлн. йен, когда инвесторы уже закладывали в цену предположения об увеличении объемов программы на 10 трлн. йен. Кроме того, рынок долгов правительства США не стимулировал инвесторов к риску, т.к. доходность штатовских казначеек падала на прошлой неделе падала.

Экономическая статистика Японии продемонстрировала неоднозначные результаты, но большей частью негативные. Активность всех секторов японской экономики снизилась, промышленное производство выросло слабее ожиданий, на 1.0% при прогнозе 2.3%), цены на корпоративные товары остались в минусе по году, а вот потребительские цены оказались в плюсе. Продажи в супермаркетах в марте сократились на 2.4% г/г, что свидетельствует о слабом спросе, в целом же розница выросла, но только ввиду слабой базы для сравнения. Расходы домохозяйств оказались ниже прогнозов, безработица осталась на прежнем уровне, а строительная статистика, как обычно, показала отсутствие стабильности.

В начале месяца экономических новостей в Японии публикуется мало, тем более, что эта неделя в «Стране восходящего солнца» очень короткая из-за праздников. Тем не менее, среди интересной информации можно отметить данные по динамике денежной базы за апрель - ожидается рост на 4.1% г/г против -0.2% г/г ранее, вероятно усилия Банка Японии дают свои плоды. Что касается перспектив, то появление пары доллар/йена в районе уровней 80.00 и ниже всегда вызывает всплеск опасений по поводу интервенции. Очевидно, и на этот раз есть такого порядка риски, и японская валюта в ближайшее время обретет проблемы с ростом.