Skip to main content

Прогнозирование цены – путь к краху, но можно оценить вероятность будущей неустойчивости

forex_fractal.jpg

Не все так безнадежно. Рынки турбулентны, обманчивы, имеют тенденцию к образованию «пузырей», заполнены ложными трендами. Может быть, прогнозировать цены вообще невозможно. Но оценивать риск – совсем другое дело. Вернемся немного назад. Классическая модель «случайного блуждания» включает три принципиальных положения. Первое – это так называемое мартингальное условие: лучший прогноз завтрашней цены – сегодняшняя цена. Второе – «декларация независимости»: завтрашняя цена независима от последних цен. Третьим положением служит утверждение о нормальности: в совокупности все колебания цен, от малых до больших, имеют «мягкое» распределение Гаусса. На мой взгляд два из трех положений лишние.

На финансовых рынках понятие «стоимость» недорого стоит

fraktal_fx.jpg

Для большинства людей стоимость – пробный камень. Финансовые аналитики, изучая бухгалтерские документы компании, пытаются оценить стоимость. Они рассчитывают ликвидационную стоимость (дисконтированный денежный поток) и рыночную стоимость. Экономисты пытаются смоделировать стоимость при прогнозировании роста. В классических валютных моделях входными показателями выступают разность между цифрами инфляции в зонах действия Доллара США и Евро, показатели роста, процентные ставки и другие переменные. Это делается для оценки идеальной «средней» стоимости, к которой, как полагают экономисты, со временем возвратится обменный курс.

Фондовые рынки падают на опасениях по поводу состояния экономики США.

forex_rynok.jpg

Рынок обеспокоен состоянием американской экономики и, в особенности, продолжительностью и глубиной кризиса. Индекс S&P500 показывает падение до отметки 542. Индекс S&P500 пробил уровень поддержки и закрылся ниже минимумов 2002 года. Это также ниже уровня отката Фибоначчи в 61.8% от минимума, установленного после кризиса 1987 года (216.46), до максимума, достигнутого в 2007 году (1576.09). Вызывает огромное беспокойство. Мы по-прежнему придерживаемся медвежьего прогноза по акциям. Возможно, в 2009 году индекс S&P500 протестирует отметку 500. Азиатские акции и фьючерсы сегодня утром торговались с понижением.

Инвесторы снова уходят с рынков рисковых активов, и снова по вине банковского сектора

market_fx.jpg

Европа оказывается не такой уж единой, когда дело доходит до финансовой помощи; доллар, вероятно, продолжит укрепляться. Резкое снижение ВВП США в 4 квартале придало доллару позитивный тон в конце месяца, а фондовые рынки снизились. Плохие настроения были отмечены в финансовом секторе после того, как Citigroup сообщил о сделке с правительством США, по которой государство конвертирует его привилегированные акции в обычные, так что доля государства в банке будет близка к 40%. Плохие новости на этом не прекратились: потом стало известно, что AIG получит от государства дополнительные фонды на сумму USD30 млрд. и мягкие условия кредитования, а также что GE снизит квартальные дивиденды на 68%, а Fannie Mae вновь "пришел с протянутой рукой" к администрации с просьбой о 15.2 млрд. из-за потерь в 4 квартале. В целом, после двух месяцев экономическая ситуация не радует, и всепоглощающие негативные флюиды проникли на азиатские торги в начале недели.

Результаты прошедшей недельной сессии показали, что американская валюта...

dollar_fx_forex.jpg

Результаты прошедшей недельной сессии показали, что американская валюта вернула себе популярность, как актив-убежище, и вновь зафиксировала положительный результат относительно европейских валют, сохранив, при этом, преимущество и против йены. Попытки начать распродажи «зеленого» на фоне оптимизма штатовских властей были краткосрочны и разбивались об впечатляющий массив негативной информации со всех регионов (Европа, США, Япония), нивелировавший склонность инвесторов к риску. Штатовская статистика показала дальнейшее ухудшение, причем все «больные» проблемы продолжают показывать эскалацию негативного тренда. Продажи жилья на вторичном рынке снизились на 5.3% и это притом, что банки продолжают «поставлять на рынок» заложенную недвижимость, со скидками. Аналогичная картина и на первичном рынке.

Будущее через призму протекционизма

protect_forex.jpg

Конец глобализации? Постепенная ликвидация многих барьеров к свободному обращению товаров, услуг и капитала активно стимулировала международную торговлю и движение капитала между странами, а также поддерживала мировой экономический рост в течение последних десятилетий. До недавних пор глобализация, казалось, будет продолжаться вечно. Однако текущий финансово-экономический кризис принес с собой риск того, что правительства прибегнут к протекционизму для поддержки отечественной промышленности, а это нанесет последний удар мировой торговле и еще больше усугубит ситуацию.

Уоррен Баффет: человек-легенда

Уоррен-Баффет.jpg

Рынки акций стремительно падают, банки рушатся, а валюты шатает в разные стороны… И лишь один человек твердо стоит на руинах мировой финансовой системы. В чем же секрет Уоррена Баффета? Впервые об Уоррене Баффете я узнала 10 лет назад, прочитав статью Доминика Лоусона. В то время я еще не понимала различий между выплачиваемой ипотекой и ипотекой с устойчивым процентом, причем этим вопросом и ограничивался мой интерес к финансовым делам.

Капитализм фараонов

pyramida_forex.jpg

Преимущества и недостатки "пирамид"...
Как клякса в корпоративной индийской тетради продолжает разрастаться скандал вокруг компании Satyam. Два аудитора из компании PricewaterhouseCoopers содержатся под стражей в полиции, где пытаются объяснить, почему они поставили подписи под фальсифицированными результатами аутсорсинговой компании. Глава штата, в котором расположена компания Satyam, выдвигает яростные обвинения в халатности, и даже хуже, в адрес своего предшественника. В начале февраля правительству стало известно, что управление по борьбе с мошенничеством в особо крупных размерах расследует дела не менее 325 компаний, замешанных в афере, подготовленной основателем Satyam, Б. Рамалингой Раджу, и, по меньшей мере, одним из его братьев.

Акции торгуются с понижением – это реакция на намерения президента Обамы

dsed.jpg

Акции торгуются с понижением – это реакция на намерения президента Обамы оказать давление на сектор здравоохранения. Обама намеривается оказать давление на сектор здравоохранения, чтобы обеспечить государство более дешевыми продуктами. Это привело вчера к снижению акций в США; Европа, скорее всего, тоже не удержится. Европейский банковский сектор в затруднительном положении – банкам будет оказана финансовая помощь в размере 24.5 млрд. EUR получает поддержку от Международного банка, ЕБРР и Европейского инвестиционного банка. Объем производства в Японии упал на рекордные 10%; Япония стоит на пороге еще более глубокой рецессии, так как потребительские расходы за границей убивают экспортную промышленность в стране. Объем экспорта снизился на рекордные 45.7%.

Доллар вернул себе лидирующие позиции на торгах в среду против всех...

dollar_forex.jpg

Доллар вернул себе лидирующие позиции на торгах в среду против всех главных «оппонентов». Неблагоприятные новости из Еврозоны, Великобритании и Японии снизили склонность к риску и заставили инвесторов начать возврат в американскую валюту как в валюту–убежище. Данные по экономике США, способствовали усилению такого рода настроений. Опубликованная в среду информация о январских продажах на вторичном рынке жилья в США показала, что продажи снизились и составили 4.49 млн. домов в год, что на 5.3% ниже данных декабря, показатель отметил 4.74 млн., прогнозы аналитиков предполагали, что уровень продаж покажет 4.72 млн. домов. При этом важно заметить, что порядка 45% составили принудительные продажи заложенного по кредитам жилья.

RSS-материал