Skip to main content

Статьи от Morgan Stanley

Зимние радости для российских потребителей

morgan-forex.gif

Мы полагаем, что на фоне ужесточения условий на рынке труда, роста доверия, укрепления рубля, увеличения темпов роста кредитования, замедления удорожания коммунальных услуг и сокращения взносов в фонды социального страхования, фискальная экспансия, реализуемая за счет повышения зарплат в государственном секторе, будет способствовать общему росту реальных доходов и взлету розничных продаж в 1 полугодии 2012 года. Связанные с повышением риски увеличения текущих расходов, скорее всего, не будут представлять большой опасности, учитывая то, что это последнее «ура» в традиционном повышении зарплат гос. сектора перед выборами, связанное с важными и глубокими реформами.

Morgan Stanley: золото и серебро остаются привлекательными активами

forex-zoloto.jpg

Золото на споте в настоящее время держится около минимумов сессии, ощущая на себе последствия фиксации прибыли по длинным позициям, однако ранее сегодня металл сумел пробиться к свежим историческим максимумам в районе $1625.68 за тройскую унцию, и в целом ситуация выглядит весьма конструктивной. Аналитики Morgan Stanley обращают внимание на то, что инвесторы сохраняют повышенный интерес к золоту, и рост спроса с их стороны позволяет компенсировать рост производства, увеличение предложения металла на вторичном рынке, а также хеджирование рисков производителями и долгосрочное снижение спроса со стороны ювелирной промышленности. Кроме того, поддержку ценам оказывают повышенные инфляционные давления и сложная ситуация в Европе, тогда как еще одним позитивным фактором является опасность технического дефолта и страхи относительно возможности снижения кредитного рейтинга США.

Неопределенность порождает ясность

Morgan-Stanley-Forex.jpg

Пробелы в работе. Наш вполне конструктивный прогноз по мировой экономике на второе полугодие может не сбыться из-за двух недавних событий: неожиданно слабый отчет по рынку труда в США и распространение европейского долгового кризиса на Италию, страну с третьим по величине рынком государственных облигаций в мире. Отсутствие позитивной динамики на рынке труда ставит под сомнение рост экономической активности в этом и следующем кварталах, а обострение долгового кризиса делает даже наши относительно мрачные прогнозы по европейскому росту на 2 полугодие 2011 и на 2012 годы, слишком оптимистичными.

ФРС: выход откладывается на неопределенный срок

forex-worldwin.gif

Последний отчет по рынку труда в США навевает грусть:
Эти данные вместе с другой экономической информацией (включая отчет ISM) говорят о том, что восстановление экономики США остановилось в точке замерзания. Окажется ли эта пауза временной, или приведет к перелому, наподобие того, который наблюдался в 2010 году?

На наш взгляд, мы имеем дело с кратковременным охлаждением:
Мы несколько изменили свои прогнозы по американской экономике, понизив оценку ВВП за 2 квартал до +2.7%, однако, мы по-прежнему рассчитываем на уверенный рост во втором полугодии. В 4-квартальном исчислении ВВП США, по нашим прогнозам, вырастет на 3.2% в 2011 году и на 3.0% в 2012 году. Эти значения практически не изменились со времени публикации наших предыдущих прогнозов.

Глубокий инфляционный раскол

forex-inflyatsia.jpg

Мы уже не раз говорили о том, что сочетание гипер стимулирующих монетарных политик в развитых странах и привязка к доллару в развивающихся - это прямой путь к инфляции. В этой статье мы приводим некоторые мысли относительно угрозы долгосрочной инфляции.
Цены на импорт: преимущество... Развитые экономики уже давно и с успехом пользуются преимуществами ценовых шоков. Вот уже тридцать лет импортируемые товары дешевеют в реальном выражении. В целом, эти процессы связаны с преимуществами глобализации. Более тесная интеграция стран с избытком дешевой рабочей силы в мировую экономику - Китая, Индии и других - позволила развитым странам существенно сэкономить на производстве товаров потребления.

Пора расшевелить застойное болото экономики

Morgan-Stanley-FX.jpg

Затишье в экономике. Минуло почти два года после окончания Великой рецессии, однако, так до сих пор и неясно, как финансовый кризис повлиял на уровень и потенциальные темпы роста ВВП в развитых экономиках. «Потенциальный» подразумевает максимальный объем производства, которого можно добиться без создания дефицита ресурсов и инфляции. Таким образом, сомнения по поводу потенциального объема производства естественным образом трансформируются в сомнения относительно разрыва производства - то есть разницы между фактическим (явным) ВВП и потенциальным (неявным) ВВП - который является мерилом неиспользованных производственных мощностей или «степени застоя» в экономике. Учитывая то, что инфляция, как правило, связана именно со степенью застоя и количеством резервных мощностей в экономике, эти сомнения, в конечном счете, затрагивают и инфляционные прогнозы.

RSS-материал